今年6月29日，金沙古酒于貴州舉辦2023貴州釀酒協會專家品鑒會，金沙古酒董事長李瑞杰透露，目前金沙古酒已經與畢馬威、中金公司、競天公誠等上市輔導機構接洽，啟動上市準備工作，計劃2027年完成港股上市。

此前，在金沙古酒建廠101周年慶典晚宴暨新品發布會上，李瑞杰也曾透露公司港股上市計劃，并高調宣稱公司估值達500億元。

值得注意的是，珍酒李渡作為第一個在港股IPO的白酒企業，其估值約為330億元。

金沙古酒的500億估值靠什么支撐？

在2023年4月27日登陸港交所的珍酒李渡《招股書》顯示，其2020年-2022年的營收分別為24億元、51億元、58.56億元。

與此同時，金沙古酒2021年銷售額僅為10億元，宣布啟動港股上市的同時，李瑞杰還透露，金沙古酒2023年銷售目標為15億元。

但15億元的目標已是悄悄打了折扣，早在2021年金沙古酒給自己做的“十四五”規劃中，確立了2021年實現營收10億元、2022年20億元、2023年40億元、2024年80億元、2025年160億元的梯級目標。

10億元左右營收規模，卻宣稱500億元估值，不免有夸張之嫌。

對此，酒類評論員、分析師蔡學飛調侃金沙古酒，“上的是夜市還是菜市？”糖心vlog

這隨即引來金沙古酒董事長李瑞杰的憤怒回應，“不懂事？不要不懂裝懂，懂裝不懂。一句話，懂個屁，放個屁！”

這已經不是李瑞杰董事長第一次上演“暴躁老板，在線罵人”的橋段，去年五一節他便罵人罵上了熱搜。

董事長罵人上熱搜，“元宇宙”業務虛實難辨

實際上，李瑞杰并非一位普通的酒企老板。公開信息顯示，金沙古酒董事長李瑞杰，其實還有另一身份，是民營資本寶德系、元宇宙第一股中青寶的實際控制人。

2022年五一節前，網上傳出中青寶公司內部聊天記錄，李瑞杰強制要求員工“五一”假期加班，“五一，全部加班”“不加的去HR說明事項”“不服的，馬上炒掉”……在曝光的聊天記錄中，李瑞杰稱因業務發展需要，五一假期期間，做好研發團隊加班安排，并語氣強硬，“自己加班，沒有加班費”。

隨著輿論發酵，此事以中青寶官方發布致歉聲明道歉、“董事長本人已經深刻意識到事情的嚴重性并作了自我反省”而告終。　

而在十多年前，李瑞杰就曾因脾氣火爆兩度在公開場合毆打他人，被媒體報道后還傳出“誰敢告我，我就教訓誰，我就暴打誰”的言論。

中青寶也延續了其董事長擅長“吸睛”的風格，借勢“元宇宙”概念股價大漲，市值一度從20億元一路暴增突破百億元，賺足了資本市場的眼球。

2021年，中青寶宣稱將制作一款元宇宙游戲《釀酒大師》。此游戲依托于董事長李瑞杰控制的貴州金沙古酒酒業有限公司，《釀酒大師》游戲將做到虛擬與現實的聯合，實現線上釀酒、線下提酒。

但這款和金沙古酒一起打造的《釀酒大師》推出后卻遭到了諸多吐槽，多位用戶指出該產品就是“頁游賣酒”游戲。

《釀酒大師》游戲剛剛上線，就頻繁出現卡頓、Bug、UI錯誤等問題，在短暫上線35小時后進行了首次停服維護，并在20分鐘后再次上線。“玩《釀酒大師》1分鐘，我感覺我就少活了60秒！”有玩家如此吐槽。

艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅曾表示，元宇宙當前是概念大于務實，炒作大于生意，資本市場也好，實業也好，都想借勢。TXAPP.TV

需要注意的是，因為公告時常提及“元宇宙”，中青寶多次收到關注函和監管函，深交所曾要求其詳細說明是否存在屢次故意蹭熱點、博取市場關注等情形。

不過，中青寶的業績似乎并未因善于“蹭熱點”而有所進益，近年來呈現下滑趨勢。

2018年-2022年，中青寶營業收入分別為3.34億元、4.35億元、2.66億元、3.36億元和2.75億元；扣非凈利潤則分別為2797.82萬元、-470.38萬元、-1.52億元、-3234.57萬元和-6576.39萬元，扣非凈利潤已連續四年為負。

剛剛公布的半年報顯示，中青寶2023年上半年實現營業收入1.28億元，同比下降20.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤580.75萬元，同比減少50.06%。扣非凈利潤虧損336.86萬元，同比由盈轉虧；報告期手機游戲業務收入有所下降；云服務業務收入亦出現波動性下滑。

隨著元宇宙熱度的散去，中青寶的股價也一路下跌。2022年，中青寶從年初最高34元跌至年末的20元左右，全年下跌約40%。

值得注意的是，在中青寶業績不振，且股價連番下移之際，公司實控人李瑞杰及其一致行動人正在大筆減持。據藍鯨新聞報道，從2019年12月12日至2022年3月25日，李瑞杰及其一致行動人累計減持1571.5萬股，參考市值3.26億元。

品牌商標糾紛不斷

金沙古酒與金沙酒業，因為品牌糾紛曾多次 “ 對簿公堂 ”。

從歷史來看，金沙古酒建廠較晚，在品牌方面較為弱勢，并且有擦邊“蹭”金沙酒業品牌的嫌疑，近年來多次遭遇金沙酒業的維權糖心。

根據酒業家信息，2022年12月底，廣東省深圳市中級人民法院曾作出民事判決，要求被告貴州金沙安底斗酒酒業有限公司、貴州金沙古酒酒業有限公司、深圳市百年慎初酒業營銷有限公司、河南銳灣商貿有限公司立即停止侵害原告貴州金沙窖酒酒業有限公司第124667號、第9019810號、第12710481號注冊商標專用權的行為（涉及商標主要為“金沙”及“金沙醬酒” ）。其中貴州金沙安底斗酒酒業有限公司為金沙古酒100%控股股東。

江蘇省蘇州市中級人民法院也做出過民事判決，要求貴州金沙安底斗酒酒業有限公司、貴州金沙古酒酒業有限公司、深圳市百年慎初酒業營銷有限公司、蘇州仨生商貿有限公司四家公司立即停止侵害金沙酒業涉案注冊商標專用權的行為；同時要求貴州金沙古酒酒業有限公司立即停止使用帶有“金沙古酒”字樣的企業名稱；賠償經濟損失累計235萬元，并責令貴州金沙安底斗酒酒業有限公司、貴州金沙古酒酒業有限公司、深圳市百年慎初酒業營銷有限公司在《貴州日報》刊登聲明，消除影響。

事實上，金沙古酒可能并不擁有“金沙古酒”這一商標。根據天眼查資料，貴州金沙安底斗酒酒業有限公司從2010年到2019年期間申請的“金沙古酒”商標全部被標識為“商標無效”。

此外，金沙古酒不僅跟金沙酒業存在商標糾紛，跟茅臺、習酒也曾存在商標糾紛。2021年，貴州茅臺和習酒均因侵害商標權為由，將金沙古酒及貴州金沙安底斗酒酒業有限公司告上法庭。

如果真的啟動赴港IPO，商標爭議可能也會成為金沙古酒繞不開的一個問題。

值得一提的是，金沙古酒曾入選貴州省2021年上市掛牌后備企業名單，但在貴州省此后發布的2022年及2023年名單中，金沙古酒并未入選。

雖然進入名單并不意味著一定能成功上市，比如貴州國臺酒業四進貴州上市掛牌后備企業名單，上市之路依然遙遙無期，貴州珍酒僅于2021年進入名單，今年已成功在港股IPO。

但最近兩年金沙古酒均未能入選上市后備企業名單，一定程度上也體現了官方的態度。

另一方面，隨著國內白酒市場格局驟變，白酒行業進一步向頭部酒企集中。而在前有酒企接連折戟IPO，后有市場廣為流傳的白酒“上市禁令”，白酒企業上市愈發艱難。金沙古酒能否達到500億估值，最終成功上市，還有待進一步觀察。